在计划经济时代,报纸作为指导工作的“工具”输送到了广大农村,曾经报纸的发行量由于农村覆盖面的加大而达到了巅峰
(责任编辑:唐梁)
搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担
美国的carnegie公司去年做过一个调查在18-34岁的人群中,44%的人至少每天上网看一次新闻,相比之下只有19%的人每天通过报纸获得新闻更可怕的是,只有9%的人认为报纸是可信的,8%的人认为报纸是有用的,4%的人认为报纸是娱乐的在1964年,80%的美国人看报纸,今天只有50%,年轻人不到20%《消失的报纸》一书的作者philipmeyer先生用一种有些夸张的方式告诉我们:假如报纸继续按照目前的成都晚报遗失登报速度下沉,地球上最后一个读者阅读最后一份报纸将发生在2040年4月虽然这个预测过于悲观,特别是对我国而言,但毫无疑问,传统媒体所面临的行业困境是大家的共识
其实博瑞需要转型,其大股东更是需要转型,博瑞完全可以和大股东结合迈向新媒体时代对传统媒体而言,新媒体也并不是“狼”,要看到目前绝大多数新媒体并不具备内容生产、发布能力与资质,很大程度必须依赖传统媒体资源另一方面,对于传媒业务而言,重要的不是新业务的媒介形态,而是新技术的应用新技术不是“新媒体”的专利,传统媒体也可以运用新技术因此,传统媒体与新媒体的互相依赖、互相融合将成为未来的发展方向
印刷业务是博瑞传播进入该的主要利润来源,其印务公司独家代理成都商报的成都晚报数字版印刷,拥有西南地区最大的报纸印刷能力,其中彩版印刷能力尤其突出公司现有报纸印刷轮转设备9个进口塔(单塔印刷能力7万印张/小时),6个国产塔(单塔印刷能力3万印张/小时),总计生产能力80万张/小时按照“以报印为基础,以商印为导向”的发展思路,2006年投资6000万进行印务二期扩建工程,2007年11月配股资金中又投资12,570万元,拟新增德国高斯m-600b24商业轮转机一台,胶印机5台,新增27150万对开张/年的生产能力配股商印项目预计08年投入60%,收入将完成达产的40%
诚然,报纸作为传统媒体的一种,必将被新媒体大部分或全部取代,但这个过程是渐进的,也是漫长的对发达国家而言,报媒普及率比较高,新媒体和报媒呈现完全的负相关,报纸发行逐步走低而对发展中国家而言,普及率低,报纸受众成都晚报广告代理新增人口将大于流失受众,在新媒体大发展的同时,报纸受众也在稳步增长,报纸和新媒体处于共同发展状态
发行投递由于人工、燃油等费用的增长毛利率在08年中期出现大幅下滑但7月2日开始,由于《成都商报》零售价格从5毛/份提升到1块/份,博瑞代理《成都商报》发行投递费用也出现大幅提升,整体上调幅度达70%以上,按照07年代理费用6千万计算,该代理费用调整将带来约4000万的增量,发行投递利润有望翻倍增长
由于公司认识到了异地发展所面临的压力,06年3月开始启动对成都地区户外广告的大规模投资以博瑞眼界户外为投资平台,从最初的投资购买618个灯箱广告开始,对户外的渠道资源持续投资由于公司在成都地区的客户优势,从广告发布的立体覆盖角度看,发展户外广告以及进成都晚报广告电话入电视媒体存在必要性,也更能吸引客户户外资源的取得需要成本,也需要一定的时间建设及培育,公司在投入的06年未取得利润,07年开始实现微利,主要为城南高速贡献,08年由于广告的提价,利润开始呈现一定规模型整体而言,公司户外广告增长的模式在于不断获取新的渠道资源,实现持续增长
传统媒体广告收入增长来源于扩版、发行量以及代理权增加公司广告收入在2007年实现了的10%以上的增长,但在今年中期出现了一定下滑事实上近年来传统广告的持续增长主要源自《成都商报》自2005年1月开始的逐渐扩版,2006年由对开20版扩为24版,再逐渐扩到08年初的28版而今年中期出现一定下滑则主要在于四川地区地震的缘故,但伴随奥运的推动,全年仍有望保持稳定且略有增长市场关心的公司主要广成都晚报登报告来源地产、汽车是否受到宏观调控、地震的影响我们认为虽然上半年广告收入低于预期,但由于奥运的拉动全年应影响不大,特别是地产业当前投放广告的热情很高至于明年,地产多半有所复苏无论如何,地产广告也仅占公司广告的30%,而广告也仅占公司利润的30%,影响不会太大至于新进入的电视媒体,公司仍处于摸索阶段,尚未出现规模效应整体而言,由于传统媒体广告已进入成熟期,公司依托股东报业资源获得广告代理业务增长的前景应十分有限,而其他传统媒体资源能否贡献有效增量尚需观测
5转型依旧需要等待
08年底将进行的成都户外广告资源集中拍卖是公司提升在成都户外广告市场份额的重要契机成都户外广告市场正在进入一个重要的市场转换阶段,过去各地区的户外成都晚报登报电话广告资源都分散到各个大小不一的广告主手中,而现在成都市政府计划将分散的户外资源集中起来管理,清理部分影响市容的户外广告,对剩余的户外广告在年底通过拍卖的方式进行招标政府招标将会使得原有稳定的成都户外广告市场重新洗牌,而博瑞传播在招标过程中无疑拥有明显的资金优势和政府人脉资源,预料会有好的收获,这次可获取户外渠道资源也将决定公司户外广告业务在未来2-3年的成长性
虽然博瑞传播的市盈率较海外报业的估值水平(15倍)仍然较高,但我们认为国内的传媒企业和国外比较性是较弱的,发展阶段不同,管理模式等方面也大为不同,某种意义来讲,我国传媒企业远未达到其应达到的盈利水平和规模,具有一定的估值溢价也在情理之中根据其历史估值成都晚报联系电话水平,我们认为对应08年25倍pe是合理的价位,而基于dcf估值的中位值水平和相对法基本接近,我们给出合理价格在13.5元左右,维持增持评级我们唯一担心的是,基于成都地区的户外广告空间有限难以承担公司业务转型的重任,2-3年后的持续增长仍值得担忧(来源:张小嘎)
2依托大股东,获取短期增长
4户外广告成为最大的亮点
虽然全球的平面媒体均面临新媒体对受众的分流,当前国外的平面媒体已纷纷沦落为被并购的对象,但相对国外的平面媒体而言,国内平面媒体发展空间依然很大发达国家的平面媒体发展已十分完善,可以说传统媒体几乎所有的赚钱手段已经充分使用,内部挖潜的空间已经很小,在面对新媒体冲击时,除了和新媒体融合之外,别无他法
我国报业市场正是处成都晚报遗失登报于这样一种状态据统计,2006年千人日报拥有量仅达75.8份,低于全球平均的90份的水平,与文化习俗相近的日本的千人664份相比,我国报业市场仅开发了11%,可见,我国日报市场的开发程度仍然很低随着经济的不断发展和国民文化素质的逐步提升,若几十年之后,我国达到日本的一半即千人拥有报纸332份,按全国总人口13亿测算,则报纸需求量达到总量4.3亿份,这相当于2006年我国总发行量为1.97亿份的2.2倍
进入股市论坛
和大家一起讨论
而我国的平面媒体除了可以和新媒体融合外,还存在很大的内部挖潜的空间,可以从容应对新媒体冲击
博瑞传播是传媒企业中经营机制十分灵活的公司,率先完成了股权激励,管理层为公司发展也在积极拓展,跨成都晚报电子版阅读地域、跨媒体均在尝试但公司在异地的传统媒体扩张不太成功,其原因在于无论经营何地何种媒体,重要的是得拥有客户资源,现在看来,博瑞也是有赖大股东的资源,经过多年的经营,在成都地区拥有较多的客户资源,博瑞选择大规模进入成都户外广告及电视台领域也都是基于此,不过,成都地区媒体和广告市场空间毕竟有限,成都地区的户外广告难以承担长期发展的重任,长久发展需要新的大思路
除去现有的报业发行投递外,公司的发行网络当前开展的重要业务是dm单(夹页广告)随报夹送业务目前公司dm单业务占成都市区70%的份额,2006年贡献收入2600万,同比增长30%,07年增长也有10%但该业务和主报的广告业务有冲突,为主报的利益,不太可能放手去发展,因此太过于看好该业务也成都晚报在线阅读不现实
事实上,即便是新媒体高速发展的这些年,报纸印刷份数依旧保持稳步增长,只是新媒体的出现压制了其高速增长的态势更何况,即便份数增长不大,报业的内涵在逐步提升,报纸逐步有薄报变为厚报,黑白变为彩色,对相应纸张、印刷、发行的材料和服务采购量增大,投放广告的数量和质量也相应提升,报业实力稳步增长
2.2广告代理:进入成熟期
面对新媒体的剧烈冲击,传统媒体,特别是报业媒体,如果不积极应对与变革,其面临的命运则有可能不仅仅是漫长的冬天,甚至有可能走向衰亡
正如前面所论述的一样,我国传统报业近几年依然能保持稳定发展博瑞传播所依托的股东为地区主流媒体,近年发展依旧平稳,其主要报媒《成都商报》发行量一直稳定在60万份的水成都晚报广告代理平,市场占有率稳定,能够给博瑞传播稳定的业务收入,获取短期的增长潜力
公司目前已有销售网络1900个,包括发行站、成都通信息亭和报架等,且具备书刊、报纸连锁网点的经营权其中,成都通信息亭420个,以销售报刊为主公司2007年11月配股资金中拟投资1.28亿建800个发行终端(其中成都520家),拟用3-4年时间自建272家"博瑞书坊"网络示范店未来,公司将在四川形成相对垄断的发行投递网络,销售网络的价值将具备规模效应,进而成为公司盈利的增长点
成都商报的广告代理是主要的盈利来源,其代理的《成都商报》广告约占《成都商报》广告总量的28%,总代理量预计在2亿左右,成都晚报的广告代理量估计接近2000万(占成都晚报广告收入的20%左右),成都日报的广告代理量估计为4000万左右,其他媒体的广告成都晚报官网代理量综合为2000万左右根据广告代理合同签订的条款以及公司公告,估计2007年成都商报带来的广告收入为8000万元,占公司当年实现的报业广告收入的60%以上
当然,当前投资的项目不成功,并不能否定拓展的意义,更不能否定未来,走出成都也许是博瑞成长道路上必走的一步博瑞也在该领域没有停顿,大规模的设置了北京办事处,派驻副总经理常驻北京负责异地拓展,而且也成功投资手机视频提供商掌中乾坤,而掌中乾坤已进入上市程序,可以被认为不错的项目
博瑞传播管理层颇有忧患意识,在看到自身业务增长潜力有限的同时,积极谋求异地同领域或跨媒体扩张这其中以投资甘肃《西部商报》和代理中央人民广播电台《都市之声》广告动作幅度最大,一度也被市场认同为新的利润增成都晚报数字版长点和发展模式,但这些业务近年发展不尽如人意,业务难以为继其实,个中原因虽然难以准确说清,但博瑞在成都地区是主流媒体代理商,拥有大量客户资源,而在外地难被同,恐怕可以解释这也可以解释,博瑞为何选择在成都地区大力拓展户外,而鲜有对异地大规模投资
2.3发行投递:09年出现新的发展机遇
公司最初仅代理成都商报的广告,2003年获得中央人民广播电台都市之声广告代理权,2005年公司获得了成都日报和成都晚报的广告代理权,2008年公司开始代理成都电视台1、3、4、5频道晚间时段的广告除了电台的广告代理权是在北京且通过市场化手段取得外,其他所代理的主要传统媒体均在成都,而且是集团资源,包括新合并的传媒集团的电视台资源
代理印刷成都商报业务是公司印刷成都晚报广告价格收入的主要来源,2007年代理印刷成都商报金额为3.16亿,占总印刷收入的87.24%除成都商报印刷外的其他印刷收入金额为4600万,商业印刷由于基数小,增长在50%以上2008年中期代理印刷成都商报的收入占比为83.36%,商业印刷收入比重持续上升
1传统报业近几年依然能保持稳定增长
博瑞的印刷业务主要采取来料加工的模式,这种模式可有效规避新闻纸提价带来的盈利波动同时,由于印刷业务的规模型,使得博瑞的印刷业务一直保持良好的利润率水平(一般可达25%),年利润贡献额可达8000万以上,成为公司的主要利润来源虽然拥有良好的利润率水平,但由于《成都商报》发行规模及版数趋向稳定,虽可通过提高彩版率提升收入,总体上升幅度不会太大未来印刷业务的增长点将来自于产能扩张后增加的商业印刷成都晚报电子版在线业务2008年配股项目投产将使公司印刷收入有了新的增长点,同时,对集团内《成都晚报》和《成都日报》印刷业务整合正在全力推进,待整合业务收入是当前印刷业务的三分之一左右虽然设备是没太多价值,价值在于独家的印刷业务
公司当前拥有的户外渠道资源中,成南高速是公司户外广告业务的主要收入来源绕城高速车流量稀少,上画率比较低;成南高速的公路等级要高很多,车流量增长很快,上画率在80%以上,同时今年上半年还新增了40块高立柱,基于需求的逐步增长,收入有望持续快速增长其他户外渠道中机场高速8块大牌中已经出租6块,每块年收入可达300万,折旧大约175万/块/年,这部分收入是户外今、明主要的增长点;春熙路led项目尚未建设完成;而光华大道广告牌即成都晚报官网将建设完成,也将成为户外的新的增长点虽然户外广告是公司中长期最重要的增长点,但是08年新增的渠道对08年的贡献依然有限,08年整个户外贡献的利润依旧微小,09年才有望具有一定影响
1.2报系拓展带来增长空间
1.1从“人均阅读量”看,存在很大提升潜力
3艰难多元化,成功希望犹存
2.1印刷业务:增长来自整合和商印
城市化进程是影响报纸发行量的重要原因之一,发行量大的报业基本上都以大都市为其基地,城市化程度高的地方,人均报纸拥有量高如西欧、北美洲地区,是世界上城市化程度最高的地方,人均报纸拥有量也是世界上最高的地方在中国,城市化还处于初步阶段,农村社会仍然是我国的主体但是,随着经济体制的逐步市场化,我国原来以农村发行量为主的报纸多数正成都晚报联系电话在逐步退出农村市场,迅速地向城市市场集中,成为城市化的产品当前随着城市化进程的加速推进,城市化人口增加带来人们对信息量的增加,从而将推动报纸发行量的增长
公司发行投递业务主要代理发行成都商报,建立了数千人的投递队伍2005年又代理发行投递成都日报,2007年上半年公司完成了与成都晚报发行业务的实质性整合由于代理发行收入取决于发行量以及单位代理费,而成都商报的发行量最大,且单位代理费比重最高(达到58%,成都日报和晚报的代理费为29-30%),故发行投递成都商报收入占总发行投递收入的67-69%,为主要利润来源
我国的报系布局较为雷同,早期均为政府机关报,90年代都市报的兴起为报系拓展带来大发展,现在又步入了需要创新的时机我们认为新的机会应来自在国成都晚报广告外十分流行而国内尚缺少的社区报,社区报的低成本带来高的利润率水平,伴随我国居住社区化的趋势逐步形成,社区报的空间十分巨大其实,报纸社区化的趋势也就是分众传播的思想,当前的都市报都过于雷同,关注的新闻过于宏观,用户很容易从新媒体上得到,对用户的吸引已趋于下滑而社区报则基于人们对周围事物的关心,基于小范围营销的需求,潜力很大从中美报业比较来看,我国社区报基本处于空白,报业结构亟待完善,结构的调整会推进覆盖率,增加报业发展空间
6投资建议
白癜风患者可以涂指甲油吗白癜风患者怎么做心理调节